文 | 手游那点事 | Ben

8月28日，天神娱乐发布了2018年半年度报告。报告显示，天神娱乐2018年上半年实现营业收入约12.34亿元，较上年同期减少22.34%；其中净利润约2.09亿元，较上年同期减少58.72%；基本每股收益0.22.元，较上年同期减少61.62%。

值得注意的是，自2018年5月10日天神娱乐发布《关于董事长兼总经理收到中国证监会立案调查通知书的公告》以来，公司股价已从当日收盘的13.17元下跌至今日收盘的7.49元，下降幅度达到43.13%。

以下为手游那点事带来的相关解读：

一、游戏业务营收5.96亿，同比减少19.54%

报告期内，天神娱乐的游戏业务收入约5.96亿元，同比减少19.54%；营业成本约1.35亿元，同比增加5.30%；毛利率为77.40%，同比减少6.45%；游戏营收占总营收的比重为48.33%，同比增加1.69%。

据报告显示，天神娱乐在游戏研发板块，以子公司妙趣横生、雷尚科技、天神互动、一花科技和嘉兴乐玩作为核心研发战略部署。

报告期内，妙趣横生的营业收入约840.15万元，净亏损约2306.51万元。其自研产品《封神英雄榜》《黎明之光》等手游产品自上线以来均保持稳定的流水。

雷尚科技的营业收入约5668.20万元，净利润约1778.91万元。其以“军事题材＋策略游戏＋全球市场”为核心战略，旗下产品《超级舰队》《极品大官人》的总流水均取得不俗的表现，《坦克风云》则保持积极稳定发展。

天神互动的营业收入约2.62亿元，净利润约9884.50万元。其《苍穹变》页游、手游等产品稳定运营，上线至今《苍穹变》手游月充值额最高突破6000万元。此外，预计后续将陆续上线运营《杯莫停》《天盛长歌》《凯瑞利亚》《坦克风云2》《燃烧海域》等多款精品大作。

另外，嘉兴乐玩的营业收入约2.18亿元，净利润约6884.75万元。在棋牌游戏方面，一花科技、嘉兴乐玩旗下《一花斗地主》《来宝广东麻将》《皮皮跑胡子》等均保持良好表现。但受行业环境影响，棋牌游戏产品新增用户和流水收入略有下滑。

值得注意的是，报告期内天神娱乐的管理费用与研发投入同比大幅度增加，分别达到51.21%和40.75%。据称，主要原因是由于新游戏处于研发阶段，产品研发投入增加所致。

二、平台业务营收1.20亿，同比减少29.11%

报告期内，天神娱乐的平台业务收入约1.20亿元，同比减少29.11%；营业成本约6499.99万元，同比减少29.54%；毛利率为67.49%，同比增加0.30%；平台收入占总营收的比重为16.19%，同比增加1.56%。

据报告显示，天神娱乐在游戏发行方面，以幻想悦游作为国产游戏海外发行和运营商及移动精准广告服务商。

报告期内，幻想悦游的营业收入约4.01亿元，净利润约1.21亿元。

在游戏发行和运营领域，幻想悦游代理游戏包括《火影忍者OL》《神曲》《战舰帝国》在内的约90款各游戏平台产品，并面向全球130多个国家和地区提供运营服务。此外，它还获得了《攻城三国》《轩辕传奇》等多款精品游戏的代理运营权，并在手游领域持续发力，推出了多款符合海外用户偏好的移动网络游戏。

在移动互联网平台服务板块，子公司为爱普现已发展成为一家拥有移动互联网流量入口并集平台运营的互联网平台型企业，旗下的移动应用分发平台为爱思助手。同时，利用其海外版本平台3uTools，通过报告期内的有效推广布局，成功开拓东南亚、欧美、南美市场，用户数据开始不断攀升，海外布局已显见成效。

值得注意的是，报告期内天神娱乐的境外收入约4.17亿元，同比减少0.14%；营业成本约1.91亿元，同比减少35.91%；毛利率为54.46%，同比增加87.53%；境外收入占总营收的比重为33.93%，同比增加7.55%。

三、影视广告业务营收1.69亿，同比增加96.22%

报告期内，天神娱乐的平台业务收入约1.69亿元，同比增加96.22%；营业成本约9592.82万元，同比增加627.53%；毛利率为43.29%，同比减少48.89%；影视广告业务营收占总营收的比重为13.71%，同比增加8.29%。

据报告显示，天神娱乐在影视娱乐板块，以子公司合润传媒在“植入＋授权”基础之上，针对电影、电视剧、 音乐、综艺、体育、游戏六大板块全方位展开业务工作。

报告期内，合润传媒的营业收入约1.69亿元，净利润约4088.71万元。其广告业务植入包括影视《环太平洋2》《美好生活》及下半年开播的电视剧《如懿传》《合伙人》等多部精品大剧。

另外，天神娱乐通过并购基金投资的影视制作公司工夫影业、嗨乐影视和线下票务公司微影时代，在报告期内不断加强影视内容制作能力和影视娱乐业务综合实力。

四、前三季度业绩预告：净利润同比下降66.68%至17.38%

值得注意的是，天神娱乐还公布了2018年1-9月的部分业绩预告。

据显示，天神娱乐前三季度的净利润变动区间为2.50亿元至6.20亿元。其中，上年同期为7.50亿元，同比减少66.68%至17.38%。

据悉，业绩变动的原因为合并报表范围较去年减少；以及报告期新上线的游戏较少，新游戏处于研发阶段，产品研发投入增加所致。