原创 | B站Q3营收10亿,净亏损2.46亿元,但为什么投资者持续看好?

文/手游那点事 火龙果

11月21日, 哔哩哔哩(B站)公布2018年第三季度财报。从整体营收情况来看,B站今年第三季度净营收达到10.8亿元人民币,同比增长48%。其中,游戏收入达到7.91亿元,环比略微有所下滑的同时,同比增速也下降至24%。

另外,上市以来,资金流更加充裕的B站开启了多方位内容布局,营收成本大幅上涨。今年Q3净亏损2.461亿元(3580万美元),净亏损率为23%,相较去年同期净亏损1460万元,净亏损率仅为2%。

不过,截至收盘,哔哩哔哩(B站)股价上涨4.41%,投资者对其抱有较大信心。在游戏股普遍受到大环境压制的情况下,同时对于B站而言游戏却是变现的主要方式,在这一背景下,为什么B站能够释放积极的信号?

一、直播、广告业务暴涨,游戏比重下降至69%

“预计未来三到五年内,在线游戏在公司收入中的占比会降至50%。”早在今年Q1财报发布之后的电话会议上,B站CFO樊欣就曾这样表示。

今年Q1,其游戏收入占比B站整体达到83%,二次元手游《FGO》承担着主要的营收压力。在B站整体架构下,游戏比重过大是潜藏的不稳定因素,特别是在今年下半年游戏行业遇冷的情况下,B站也受到了一定的考验。

财报显示,B站第三季度游戏收入达到7.4亿元,同比去年增长24%,同时游戏比重下降至69%。从Q1游戏收入占比83%到Q2的77%,再到Q3的69%,“偏科”压力对于B站而言开始有所缓解。

客观来说,B站Q3的游戏业务表现并未展现超预期成绩,版号审批冻结或多或少也让其增速有所放缓。陈睿在本次财报发布后的电话会议中表示,这是一个行业都面临的问题,而不是某几家公司面临的挑战,对于公司业务长期其实没有什么影响。

“目前我们有四款游戏已经完成了所谓的前置审批流程,有七款游戏接近完成前置审批流程,我们现在就等着相关命令一下达,然后就会有多款游戏在短期内迅速上市。”一旦版号关口开放,B站的爆发力还是值得期待的。

一方面,游戏业务在B站整体架构中暂时保持冷静,另一方面B站其他业务的商业化开始显现。据财报显示,直播和增值服务营收达到1.694亿元,同比去年同期上涨292%;广告营收达到1.37亿,同比暴涨179%,品牌广告和信息流效果广告有不错的进展,拉动其营收在Q3稳定上涨。据陈睿透露,“第三季度广告主的数量达到664家,同比增长超过1500%。”

从目前来看,在游戏发行、联运之外,B站仍然在找寻更多的变现模式,同时商业化的逐步成熟也拉高了市场的期待。

二、用户潜力巨大:MAU9270万、付费用户达到350万

而在实际的营收之外,B站所覆盖的用户群体同样受到关注。或者说,现阶段投资者对B站的看好,更多来自于其未来的用户潜力。

财报显示,B站第三季度MAU(月度活跃用户数)进一步上涨至9270万,同比增长25%;移动端MAU达到8000万,同比增长33%。付费用户达到350万,同比上涨202%;移动游戏平均月度付费用户数达到90万,同比增长23%,展现了较强的用户付费能力。

另外,和其他视频网站相比,B站用户也有着更高的粘性。财报显示,用户日均使用时长达到85分钟,处于持续攀升中;平台日均视频播放量达到4.5亿次,同比增长120%;月均用户互动数达到11亿次,同比增长120%。截至9月底,B站正式会员人数达到4200万,同比增长45%。

这与B站一直以来社区化建设不无关系,如今内容、用户、UP主构建了B站最核心的部分。目前用户自制内容(PUGV)占比平台整体视频播放量的89%,月均活跃UP主数量同比增长130%。通过鼓励用户进行创作,B站在内容消耗上形成了更为良性的运转。

另外,在具体的用户结构中,B站也把握住了当下年轻用户的脉络。据此前B站招股书显示,用户中“Z世代”(1990年至2009年间出生)占比高达82%,对于年轻用户属性有着更细致的理解。

而在此次电话会议中,陈睿也表示,“2018年新用户平均年龄是19.8岁,目前平台用户更加接近于中国网民的平均统计数据。”随着B站基于ACG对泛娱乐内容不断扩展,其所覆盖的用户也和当下年轻用户的轨迹越来越吻合。

把握住了用户,对于现阶段的B站而言,其实就是最大的增长潜力之一。

三、上市以来,B站都做了什么?

如果对比从今年Q1到Q3的财报会发现,B站的营业成本其实是大幅上涨的,净亏损也从去年同期的1460万元增长至今年Q3的2.461亿元。

上市以来,更为充裕的资金链也给了B站扩张资本,具体表现在泛娱乐内容的布局上加快了脚步:

9月7日,B站购买《守望先锋》OWL杭州席位,持续布局电竞领域。

9月12日,B站宣布收购日本公司Fun-Media部分股权,后者旗下拥有三家动画工作室。

9月17日,与Discovery达成深度合作,建立Discovery专区,上线145部纪录片、200小时独家内容,并计划内容共制。

9月25日,B站增持香港泽立仕的部分股份,旗下全资子公司上海禾念是虚拟偶像洛天依形象持有者。

10月25日,B站宣布与腾讯达成战略合作,具体在动画、游戏联运等ACG产业链上下游展开。目前B站新上线的漫画App中涵盖不少腾讯旗下正版漫画。

......

不难发现,一方面,通过与腾讯等合作,B站逐步加深了ACG核心内容上的覆盖,进一步丰富平台的内容数量。陈睿也表示,“无论是动漫还是游戏方面的合作,都能丰富B站的内容实力,还能提升B站的变现效率。”据悉,B站目前在ACG产业链投资了数十家公司,逐步打通各个环节。

另一方面,通过大量的投资合作,B站在电竞、直播、纪录片等其他泛娱乐内容领域都有了更深入的布局,而这些在未来都可能成为B站在商业化上的有力支撑点。

不可否认,目前资本市场对B站有着较高的期待,包括此前腾讯也再度向B站增资3.18亿美元现金,持股比例升至12%。而在这种潜力之下,短期的财报营收亏损倒显得不那么重要了。

Winnie

Winnie

这家伙很懒,什么都没有留下!

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