文 | 手游那点事 | 山田熊猫

回首2016年，以“闷声赚大钱”为特色的棋牌公司开始屡受资本青睐，无论是产品数量还是榜单排名均表现火热。彼时，昆仑万维、天神娱乐以及边锋网络三家公司均豪掷过亿元现金收购棋牌公司，不到一块钱的房卡却能为闲徕互娱贡献过亿元的营收，缔造了游戏圈的造富神话。

当然，棋牌游戏公司在牟取暴利的同时，亦在违法边缘反复试探，涉赌、洗钱、传销等新闻频频曝光。从深交所向昆仑万维发去问询函，要求后者就闲徕互娱出现股权代持、资金随意划转、涉嫌赌博等情况进行说明，再到国内棋牌游戏平台老大哥联众涉赌被查，冻结涉案资金6500余万元，最后就连港股上市的博雅互动也难逃一劫。

从2016年棋牌手游刮起一股“淘金热”，到2018年棋牌公司深陷各种涉赌丑闻，相关上市公司股价也一路下跌。截止今日收盘，博雅、禅游以及联众三家公司股价均已低于1港元，其中联众更是从2018年年中开始步入仙股行列，时至今日仍未翻身。目前港股四家棋牌游戏上市公司均已披露年报，一家A股上市公司披露了业绩快报。

姚记科技营收同增77.04%至17.34亿元

虽说近两年棋牌公司屡遭打压，一些老牌厂商的营收数据逐步下滑，但就2019年而言，期内姚记科技、禅游科技以及家乡互动均实现同比增长。其中姚记科技营收同增77.04%至17.34亿元，净利润同增156.45%至3.52亿元。据业绩快报显示，这便要归功于期内姚记科技收购成蹊科技剩余46.55%股权将其变为公司全资子公司，且报告期内成蹊科技游戏业务增长较快。

但是若观察姚记科技的资产负债表情况，便会发现其流动比率不容乐观。根据2018年财报和2019年三季度数据显示，公司的流动资产分别为6.38亿元和8.38亿元，所对应的流动负债分别为7.79亿元和9.21亿元；在2019年三季度中，公司账面货币资金为4.95亿元，短期借款则为4.68亿元；此外更有7.94亿元商誉躺在资产负债表中，在总资产占比为27.78%。

禅游科技和家乡互动业绩稳步增长，广告业务成又一营收来源

营收排名二三的公司则分别为禅游科技和家乡互动，前者营收同增19.3%至6.62亿元，净利润同增47.5%至1.61亿元；后者营收同增28.5%至5.65亿元，净利润同增1.32%至2.07亿元。

与此同时，若观察禅游科技和家乡互动两家公司的营收构成，便会发现广告收入（信息服务收入）的比重上升。就禅游科技而言，期内信息服务业务贡献营收3.07亿元，在总营收占比高达46.4%，同时该业务毛利率高达59.9%；而家乡互动的财报中亦首次出现“广告收益”这一业务，该业务贡献营收6182万元，在总营收占比10.94%，同时该业务的设立亦拉动了家乡互动集团毛利率的上升。

显而易见，除了虚拟物品消费（欢乐豆）以外，加入广告业务已经成为棋牌厂商增加营收的又一来源。禅游科技亦在财报中提到，未来将不断投资技术，优化处理大数据及广告软件开发工具包的能力，通过智能流量切换、大数据挖掘以及激励视频、横幅、信息流及互动广告等多种创新展示形式优化游戏流量并增强其广告变现能力。

而在产品推出方面，期内家乡互动推出了38款新麻将玩法变种及14款新扑克玩法变种；禅游科技则推出26款全新游戏，其中25款为休闲游戏，另一款为棋类游戏。

联众近三年累计亏损10.66亿元，如今已转战电子竞技业务

于2014年上市的联众，近三年已累计亏损10.66亿元。实际上自2017年开始，公司的营收数据便开始走下坡路：在2017年至2019年三年间，公司分别实现营收6.17亿元，3.43亿元和2.73亿元。

自从在2018年被警方实锤涉赌一案后，如今的联众已经转战电子竞技业务。据财报显示，公司连游戏业务收入的明细都已不再披露，只简单把营收来源按地理位置进行划分公示，其中国内收入（或指游戏业务）为0.93亿元，境外收入为1.80亿元。

据了解，联众的境外收入主要来自本公司间接非全资附属公司AlliedEsportsEntertainment,Inc.（「AESE」，其于纳斯达克证券交易所独立上市，并营运世界扑克巡迴赛（「WPT」）及电竞业务）。