文 | 手游那点事 | 山田熊猫

近日惠程科技公布了2019年财报，其中提到哆可梦已完成三年业绩承诺，后者近三年累计实现净利润7.37亿元，头顶逾12亿元商誉的惠程科技可以说是松了一口气。

而在4月24日，惠程科技更宣布继续对哆可梦加码投资，前者拟以4.32亿元收购哆可梦12%股权。早在2017年12月，惠程科技便以13.83亿元收购了哆可梦77.57%的股权。若此番收购如约完成，惠程科技对哆可梦的持股比例便将达到89.57%。

那么顺利完成三年业绩承诺的哆可梦，其经营情况到底如何？

一、2018年营收达15.6亿元比肩吉比特，近三年毛利率维持高位

若观察哆可梦近五年营收净利变化情况，便发现该公司在2017年至2018年间营收出现爆发式增长，分别达7.14亿元和15.6亿元；不过截止2019年末，公司营收同比下降逾55%至6.92亿元。不过公司净利润表现较为稳健，2017年至2019年间分别实现净利润1.49亿元、3.23亿元和2.65亿元。

若把哆可梦的营收数据与他公司相比较，便会发现在2017年内，哆可梦的营收要高于姚记科技（6.63亿元）、电魂网络（4.99亿元）以及中青宝（3.13亿元）等一众厂商；而在2018年间，哆可梦的营收规模直接攀上15亿元，期内营收在15亿至20亿元内的公司分别有吉比特（16.55亿元）、浙数文化（19.10亿元）以及掌趣科技（19.70亿元）。

与此同时，若观察哆可梦的资产负债表情况，便会发现该公司的资产负债率先升后降，2017年至2019年间，其资产负债率分别为32%、40%、28%。截止2019年末，公司的资产负债率在一众A股上市公司间相比处于低位，财务情况相对稳健。

值得一提的是，哆可梦的毛利率亦维持在行业内高位：2017年至2019年间，公司毛利率分别为84.92%、79.56%和82.40%。

二、近十年共取得游戏版号36个，《斗罗大陆神界传说》累计流水过亿

截止2019年期末，哆可梦已开发和运营《浩天奇缘II》、《文明曙光》、《天使圣域》、《斗罗大陆神界传说》、《神话大陆》、《爆破三国》等数十款数字娱乐产品，产品类型覆盖MMORPG、2D卡牌、3D动作RPG、SLG等，产品内容涉及东方玄幻、西方魔幻以及异次元文化等。

同时根据惠程科技2020年一季度财报显示，《刀剑情缘》这款重磅ARPG游戏已在2020年第一季度上线发行，已成熟运营的《文明曙光》、《太古封魔录》、《爆破三国》等产品也将持续获得新用户导入并持续贡献稳定收入。

而在版号审批方面，如今哆可梦已有36款游戏获得版号，2020年内，公司共有三款游戏获得版号，分别是《魔界王物语》、《千秋辞》和《不朽仙迹》。

在2019年财报中，哆可梦提到未来将积极布局独立游戏和海内外市场。一方面，公司筹划与游戏头部企业腾讯建立战略联盟，加入腾讯扶持独立游戏的“翼计划”，共同发力独立游戏市场，包括但不限于共同投资项目、联合运营等。

报告期内公司通过创投平台子公司喀什中汇联银投资了专注于数字全产业链营销、拥有主力自媒体平台、在Steam平台和WeGame平台发行代理游戏的新锐游戏发行公司北京芝士星球网络科技有限公司，以项目投资方式对“北京互联星梦科技有限公司”研发的游戏“快到碗里来游戏软件”进行投资，以实际行动支持国内独立游戏发展。另一方面，公司积极探索游戏出海模式，筹划在美国和日本设立全资或者合资游戏研发、发行公司，作为海外游戏运作平台，负责将国内的独立游戏改编成本地语言和受欢迎的模式进行推广，同时引进海外优质游戏IP在国内产业化，截止报告期末，日本子公司链接世界株式会社已完成设立工作。