20日晚间，山水文化公告称，公司收到非公开发行股份涉及的标的资产广州创思信息技术有限公司（以下简称“广州创思”）发来的《关于拟终止广州创思信息技术有限公司 100％股权转让的函》，称其拟终止与公司签署的股份转让协议，接连不断的利空消息让这一桩“离奇”的收购案件划下了半个句号。

此桩收购案件始于去年12月24日，山水文化当时称开始筹划非公开发行股票事项，拟通过非公开发行股票募集资金收购李晓丽、黄小刚、陆涛、唐琨合计持有的广州创思100％股权。但这桩收购案在发布后受到了广泛的质疑，广州创思的业绩承诺为何没有呈现？入主的五友投资为何不予以承诺？一系列的疑问还没结束，山水文化便遭受了多次利空。

2015年1月30日，山水文化公告，公司原总经理丁磊收到证监会山西监管局发来的行政监管措施决定书，山西证监局决定对丁磊采取出具警示函的监管措施。

2015年3月19日，山水文化公告称公司收到山西证监局发来的决定书,由于公司未能及时披露2000万元贷款信息,山西证监局决定对公司出具警示函并计入诚信档案。

同时山水文化还披露，公司第一大股东黄国忠所持公司股份中的100万股股份于2014年9月23日被北京市朝阳区人民法院轮候冻结。此外,其所持公司2000万股股份已处于质押状态,并于2014年6月10日被广西壮族自治区柳州市城中区人民法院冻结、于2014年8月13日被江苏省南京市中级人民法院轮候冻结。

而其股价在经历了多个利空后，活生生的惨遭多个跳空低开和跌停板，这类似于过山车式的剧情让投资者在股吧感叹：“看不懂的山水文化。”截至发稿前，此桩收购案还并未做出正式决定，但是相关业内人士分析称，收购失败已是板上钉钉。