文|手游那点事 Rust

今日（4月16日）禅游科技正式登陆港交所，首日上市高开21.14%，报1.49港元，盘中涨幅一度超过33%，触及最高位1.68港元。截至今日收盘，禅游科技大涨30.89%，报1.61港元，市值逾16亿港元。这家靠《斗地主》发家的棋牌类游戏公司，实现2018年营收5.55亿人民币，同比增长20.65%。据界面新闻称，禅游科技董事长兼首席执行官叶升今日在记者会上表示，公司目前用户超4亿，月活跃用户达350万，虽然目前公司游戏以棋牌类为主，但未来会进一步提高休闲类游戏数目占比，使业务更多元化。叶升还称，目前公司共取得57个游戏版号，其中两个是于内地放宽游戏版号政策后取得，均属休闲类游戏，预期未来公司每季推出3至5款新游戏，在国内及海外均有大量新品推出。

那么这家在2013年之后首位奔赴香港成功IPO的棋牌类游戏厂商，背后到底有哪些制胜之道？从其最新版招股书中我们或许能找到一些线索。

2018年禅游科技营收破5亿！广告收入或成增长新动力

早在3月31日，禅游科技便正式宣布通过港交所的聆讯并更新了招股书。数据显示，在2016年至2018年期间，禅游科技总营业收入分别为人民币3.38亿元、4.60亿元、5.55亿元，年内利润分别为人民币4041.1万元、人民币6639.6万元及人民币1.09亿元。其中游戏收入分别为人民币3.38亿元、4.60亿元及4.81亿元。有意思的是，游戏收入在营业收入中占比首次下降，营收却继续稳步增长，这家严重依赖于《斗地主》单一爆款游戏的企业难道摸出别的发财之道？

实际上自2018年5月以来，禅游科技开始从其游戏内广告业务产生非游戏收入。截至2018年12月31日止年度，游戏内广告业务产生的收入达人民币7367万元，占总营收的13.3%，同时禅游科技预期未来此业务对收入的贡献将继续增加。

《斗地主》营收首度下滑，《快手捕鱼》吸金2780万元，同比暴增逾2400%

若说起禅游科技，大家的第一印象或是“棋牌类公司”“斗地主”还有“四川麻将”。诚然，《斗地主》与《四川麻将》在2016与2017年中堪称公司的摇钱树，其中《斗地主》更是在2017年度贡献逾4.3亿元的收入。但是根据最新版招股书显示，2018年公司牌类游戏与棋类游戏的营收双双下滑，占比也有所下降，其他游戏这一板块却异军突起，占2018年游戏收益的8.8%。

若观察禅游科技几款主要游戏营收情况时，我们发现《斗地主》2018年营收降至4.2亿，为三年来首次下滑；而《四川麻将》营收更是大幅下降，在2018年仅贡献1510万的营收，同比下跌近40%。

与此同时，休闲游戏《快手捕鱼》增长势头却十分惊人。该游戏2018年度营收为2780万元，同比暴涨2427%。

据招股书显示，《快手捕鱼》为禅游科技于2016年1月首次推出的休閒捕鱼游戏。该游戏可在iOS，安卓及HTML5平台上运行。在该游戏中，玩家通过使用各种虚拟钓杆及其他工具捕鱼，并根据所捕到的鱼的数目及大小赢得游戏豆游戏豆在玩游戏时消费。禅游科技为玩家组织各种网络竞赛，提供虚拟奖励及保持每日排名。为提升游戏内体验，玩家亦可购买神奇渔具等虚拟物品，神奇渔具可用于冻结目标或提升瞄准精度。

除了以上几款营收贡献较大的主要游戏外，招股书中还提及《天天爱象棋》和《开心萌萌消》两款游戏，不过两者对总营收的贡献占比均不及1%。

累计注册玩家达4.4亿，平均月活用户逾3500万，广告业务应运而生

2018年9月，Apple Store下架棋牌类游戏《天天德州》一事印证了棋牌类游戏监管越发严格的势头，直到2019年初棋牌游戏涉赌的新闻仍屡见不鲜。在监管严峻的趋势下，即便是在棋牌游戏市场中排名第五的禅游科技也要另寻出路。

而庞大的玩家基础便为禅游科技进行用户变现提供了丰富资源。根据弗若斯特沙利文报告，以2017年公司棋牌游戏的平均月活跃用户及平均日活跃用户计，禅游科技在中国棋牌类手机游戏市场中排名第四(估计平均月活跃用户约为21.6百万及估计平均日活跃用户约为4.8百万)。

以2017年的平均月活跃用户及平均日活跃用户计，其招牌牌类游戏系列斗地主在中国所有斗地主手机游戏中排名第三(估计平均月活跃用户约为17.3百万及估计平均日活跃用户约为4.2百万)。

截至2018年12月31日，禅游科技的累计注册用户约为4.42亿，同比增长近110%；平均月活用户约为3590万，同比增长逾60%。

在月活用户与累计注册玩家数量飙涨的背景下，禅游科技推出的游戏内广告业务也是一鸣惊人。

据招股书显示，禅游科技于2018年5月开始出售游戏内广告，其广告通常以弹出广告及横幅广告的形式投放，且一般根据游戏玩家点击该等广告或通过赞助商的网站作出购买的次数从该等广告中获取收益。为增加广告对游戏玩家的曝光度，禅游科技已设计相应的游戏系统，以确保玩家更可能留意到广告，同时注重保持其游戏体验的质量。同时公司还推出专门用于游戏的广告软件开发工具包。

禅游科技认为游戏内广告是变现玩家基础一种有效的方法，对于非付费玩家更是如此。非付费玩家并无为玩游戏付费的习惯或不愿意为玩游戏付费，但可以通过观看游戏丙广告(如广告视频和横幅)免费获取虚拟物品，公司则能从广告代理平台收取广告收入。禅游科技将继续密切观察和评估游戏表现，以取得最佳广告水平。

从2018年5月至12月期间，禅游科技取得来自游戏内广告的收益约为人民币7370万，预期游戏内广告将继续提供额外的收益来源。

依靠单款爆品游戏撑起公司四五年营收的现象普遍存在，随之而来的风险却也不容小觑：除了游戏流水出现下滑以外，行业监管严打之下也会严重影响公司营收。而在一开始依靠《斗地主》这款棋牌游戏发家的禅游科技，自2018年5月起便开始尝试广告业务以增加额外收入，同时其休闲类游戏《快手捕鱼》也在该年取得亮眼的成绩。在未来，禅游科技的广告业务也将进一步扩大以抵消老游戏流水下滑的问题，同时也期待休闲类游戏或能成为禅游科技的下一个增长点。