文｜游戏那点事｜Cuzz

最近，IGG发布了2025年的业绩公告。

如果说2024年IGG的亮点是公司的归母净利润大幅跳升（约人民币5.12亿元，同比增长695%），那2025年便是他们稳健运营的一年。

财报显示，2025年IGG的营收为54.97亿港元（约人民币48.43亿元），同比下降4%；归母净利润为5.8亿港元（约合5.11亿人民币），同比基本持平。

在各区域收入的分布上，亚洲市场以41%占比领跑，欧洲36%、北美19%紧随其后，体现了IGG的全球化布局。

另外，2025年IGG的销售成本为9.37亿港元（约人民币8.25亿元），同比下降17%，而得益于运营成本的下降，公司的毛利率也提升到了83%，较2024年提高3个百分点。

研发费用方面，IGG全年投入约8.44亿港元（约人民币7.44亿元），同比增长7.2%。据财报透露，主要原因是新增了若干孵化项目，研发人员有所增加。2025年度，IGG的研发费用占营收比例为15%，同比2024年提升1个百分点。

截至2025年末，IGG共有2321名员工，相较2024年的2028名员工增长了14%。员工规模的回升，也反映出IGG在推进孵化项目与研发投入上的进一步加码。与此同时，IGG的现金储备仍在增长。截至2025年末，公司现金及现金等价物为24.14亿港元；全年经营活动产生的现金净额为6.83亿港元，继续保持正流入。

总的来说，虽然2025年IGG的营收和净利润增长相对平缓，但公司的营收结构却发生了不小变化，形成了“老、中、青”三代产品矩阵的支撑态势，从长线来看更利于公司的多元化发展。

先说曾作为主力的长线老王牌《王国纪元》，游戏收入占比从2022年占总营收的80%，下降至2025年的39%，贡献收入为21.65亿港元（约人民币19.07亿元）。

据财报透露，《王国纪元》至今已创造了近350亿港元（约人民币308亿元）的累计营收。虽然它仍是IGG收入占比最大的产品，但已不再是像往年那般孤军奋战。

其中，中生代主力游戏《Doomsday: Last Survivors》和《Viking Rise》，分别贡献了11.4亿港元（约人民币10亿元，同比增长12%）和7.2亿港元（约人民币6.3亿元，同比增长6%）的收入，合计占据总收入的34%，已明显缩小了与《王国纪元》的差距，为IGG构建起更为健康的收入梯队。

同时，IGG的APP业务创下新高，实现收入10.6亿港元（约人民币9.3亿元），占集团总营收的19%，月活用户数突破6700万，用户规模较2024年增长了8%。

早在2023年的中期报告发布会上，IGG联合创始人、COO许元，就将APP业务与另两款高速增长的SLG游戏《Doomsday: Last Survivors》和《Viking Rise》视作公司“三大惊喜”。如今看来，的确对得起这番评价。

值得注意的是，IGG对APP业务一直保持相当克制的披露口径。公开材料显示，这块业务早年从即时通讯应用切入，随后延伸至工具类产品，近两年则转向服务型移动应用与移动广告平台化运营，但对外界最关心的“具体在做哪些APP”，公司至今并未给出完整名单。

尽管具体产品信息仍较有限，但从收入贡献来看，APP业务已经成为IGG财务结构中不容忽视的一部分。而再具体到IGG旗下的多款产品本身，也都在2025年继续发光发热。

作为开创全球同服实时交互先河的SLG手游，拥有十年长线运营历史的《王国纪元》，如今依旧在还牌桌之上。

例如在不久前的Sensor Tower APAC Awards 2025年度获奖名单中，《王国纪元》获评“最佳常青策略游戏”，同时它还是Sensor Tower 2025年中国手游收入TOP30榜单中，运营时间最长的产品之一。

作为一款运营十年的长青游戏，截至2024年末，《王国纪元》拥有近8亿注册用户、并保持着900万MAU的活跃生态。那么，如何持续吸引新玩家、且让老玩家保持新鲜感，便是它的首要任务。

而IGG给出的解法，则是多和其他知名IP产品进行联动，推出新活动、新玩法。例如正在进行的《愤怒的小鸟》联动。

《王国纪元》将《愤怒的小鸟》的经典弹珠玩法植入游戏，轻度、即时反馈强的玩法，丰富了SLG偏宏大叙事下的体验细节，赋予了玩家碎片化的乐趣。

且不仅限于联动知名IP，游戏还跨界和意大利潮牌tokidoki（淘奇多奇）开启深度联动，品牌创始人兼意大利艺术家Simone Legno还亲手为本次合作设计了彩虹百合、帕拉迪诺爵士、戴安娜三位原创联动角色。

而今年，《王国纪元》也迎来自己的十周年庆典，推出“联盟远征”、“淘金挑战赛”、“活动文物再现”等多项新活动，不断吸引玩家。

可以看到，《王国纪元》近年的运营思路，一方面是通过联动与新活动持续拓展外圈用户，另一方面则通过版本与活动更新维持核心玩家活跃。这或许也是它能够长期保持生命力的重要原因之一。

而推出三年多，主打丧尸题材生存玩法的中生代游戏《Doomsday: Last Survivors》则在海外一直有较高的热度与稳定的受众群体。

游戏上线后同样不断推出多种新玩法，例如颇受欢迎的“庞贝的复苏”、“赏金猎场”、“水源战争”等多项挑战玩法，不断寻求突破，探索新的可能。

并同样展开全球IP联动，如《拳皇97》、《合金弹头3》，再到知名电影《环太平洋》以及《哥斯拉大战金刚2》等联动，寻求触及不同的玩家圈层。

因此，《Doomsday: Last Survivors》的成绩也屡创新高，据财报透露，游戏的月流水自2025年12月起连续突破历史峰值，站上了1.3亿港元（约人民币1.1亿元）的新台阶，体现了其强大的用户黏性与未来增长空间。

而维京题材的《Viking Rise》则在2025年引入轻量化对战玩法、携手知名真人电影《驯龙高手》展开重磅IP联动，并举办线下竞技赛事，提升玩家的策略体验与社交粘性。

截至2025年底，《Viking Rise》注册玩家达到6700万，贡献营收7.2亿港元（约人民币6.3亿元），收入同比增长6%。

值得一提的是，IGG在去年还成功举办了第二届IGG全球巅峰赛事，正是以《王国纪元》《Doomsday: Last Survivors》以及《Viking Rise》三款游戏作为竞技舞台，并邀请数十支顶级战队参赛。

对比第一届赛事，第二届IGG全球巅峰赛不仅是奖金池的升级（从十余万美元提升至43万美元），范围进一步扩大（覆盖全球15个以上语种区域），更是IGG打造“跨产品电竞生态”的重要标志，通过高额奖金和跨国线下决赛维持了核心SLG玩家的高忠诚度，去年游戏那点事也曾做过现场报道。

此外，新游《Fate War》在2025年推出后表现不俗，游戏融合了“策略竞技+模拟经营”的新双核玩法，一经上线，便获得苹果与谷歌双平台在全球市场的重点推荐。

财报透露，截至2025年底，《Fate War》注册用户约470万，月活用户达120万，月流水超3000万港元（约人民币2643万），成为了IGG下一个增长引擎。

其他新品方面，IGG在2025年还推出了《Tycoon Master》和《Mafia Mobile》等，前者瞄准以往较少尝试的“社交游戏”领域，后者则继续深耕拿手的SLG赛道，开拓新的增长点。

总的来说，2025年的IGG已基本摆脱以往营收结构过于单一，严重依赖《王国纪元》的局面，并且逐渐呈现出“多线并行”的稳健态势。

翻看IGG过往五年的营收情况不难发现，在经历2022年的亏损和2023年的阵痛期后，公司终于在2024年迎来翻身，收获归母净利润约人民币5.12亿元。

而到了2025年，IGG虽然营收小幅回落，但利润仍基本持平，这至少说明公司在经历前几年的波动后，已经初步稳住了经营盘面。

如今的IGG，已构建起层次清晰的产品矩阵：以《王国纪元》为稳固的“定海神针”，以《Doomsday: Last Survivors》与《Viking Rise》为核心中坚、扛起增长大旗，以《Fate War》等新锐产品为全新增长引擎。

再叠加高速增长的APP业务，IGG实现了收入结构的跨越式优化。历经行业阵痛后，这家老牌厂商已重回稳健发展轨道，用扎实业绩印证了自身可持续的发展韧性。